Google Cloudが82%上昇する中、Alphabetは投資指針を2,050億ドルに引き上げる

アルファベットは水曜日、他の企業よりも大きな疑問を抱えて第2四半期決算を発表した。それは、同社がAIインフラに注ぎ込んでいる数百億ドルが勢いを増し始めているかどうかだ。時間外株価から判断すると、答えはまだ出ていない。

同社は6月までの3カ月間の売上高が1198億ドルと報告しており、前年同期の964億ドルから24％増加し、予想を大きく上回った。

Google Cloud は売上高が 82% 増の 248 億ドルとなり、営業利益は 88 億ドル以上増加し、利益率は約 36% まで拡大しました。グループの営業利益率は 32% から 34% に増加しました。

これにより、Alphabet は世界で最も価値のある企業として Nvidia に迫る勢いをさらに伸ばし、現在では年間 6,500 億ドルを超えるビッグテックの資本サイクルに加わります。クラウド上の残りの部分、つまりGoogleがまだ予約していない契約作業は、4,900億ドルから5,140億ドルに増加した。

中に入ると、プレッシャーは明らかでした。ブルームバーグはこの四半期を、支出が利益につながるかどうかを試す試練と位置づけたが、この問題に直面したのはアルファベットだけではなく、投資家たちは同じ週にテスラや残りのマグニフィセント・セブンでも同じ疑問を検討していた。

💜 EUのテクノロジー

EU テクノロジー シーンからの最新の話題、賢明な創業者ボリスの物語、そしていくつかの疑わしい AI アート。無料で毎週受信箱に配信されます。今すぐサインアップしてください！

彼らを動揺させているのは成長ではなく支出だ。アルファベットは通年の設備投資の見通しを従来の1,800億～1,900億ドルから2,050億ドルに引き上げ、四半期の設備投資は前年同期比約2倍の449億ドルになったと発表した。

2050億ドルでもカバーできない。アルファベットは、自社のデータセンターがオンラインになるまでの橋渡しとして、サードパーティのリース容量を拡大し続けると述べた。これは、需要が自社の構築能力をどれだけ早く上回るかを示す指標である。

この法案により、フリーキャッシュフローはマイナス59億ドルとなり、四半期ベースでは約20年ぶりのマイナスとなった。

収益の増加にもかかわらず、株価は時間外取引で約5％下落した。これは、投資ラインの着陸が予想よりも困難であったため、好成績が打ち消されたこの決算シーズンのおなじみのパターンの一部である。

スケールこそが物語なのです。アルファベットは、同期間の純利益よりも多くの設備投資を単年度で支出する予定で、成長が鈍化している検索・広告事業の大半の再建に資金を提供している。アナリストは、このギャップが正確にいつ埋まるのか疑問に思い始めている。

残りは強気派が到着する反論である。まだ認識されていない契約収益が5,140億ドルという記録は、すでに建設された容量に買い手が待っていることを示唆しています。マイナス面は、アルファベットがまだメーターが稼働している間に資金を提供し、実現することができないという約束だということだ。

双方が同意しているのは、答えは資本の波が押し寄せる前にクラウドが自立できるかどうかにかかっているということだ。

利益の数字だけでは議論は決着しなかった。純利益は1121億ドルと前年同期のほぼ4倍だったが、そのうち約980億ドルはアルファベットのスペースX株から得られる含み益であった。それを取り出してみると、基数はもっと普通に見えます。

コアの広告エンジンは保持されました。検索収益は17%増の633億ドル、YouTube広告は13%増の111億ドルとなった一方、Geminiアプリの月間アクティブユーザー数は9億5000万人に達し、Alphabetの主要APIモデルは毎分約220億トークンを処理した。

サンダー・ピチャイ氏は、検索のAI機能が増分クエリを生成し、依然として毎週数十億のクリックをウェブサイトに送信しており、AIモードの月間ユーザー数が10億人を超えたと述べた。

建設費用を支払うために、アルファベットはすでに記録的な850億ドルの株式調達と円建てデビュー債券に依存している。 CFOのアナト・アシュケナージ氏は投資家に対し、今四半期から始まる400億ドルのIPOプログラム以外にはさらなる株式の発行は計画されていないと語った。

さまざまな雑音があったにもかかわらず、結果は彼らが答える必要のある唯一の疑問を残しました。 AI への支出が成長を促進しているのは明らかです。

いつからAlphabetが支払いを開始するのか、それが判明するまでにAlphabetがどれくらいの金額を費やすつもりなのかはまだ未解決だ。